昨天下午，中国联通月公布了2015年财报。　　在其官方新闻稿中写道，联通全年构建服务收入人民币2352.8亿元，其中非语音业务占到比同比提升7.2个百分点，超过69.1%。

构建EBITDA人民币875.0亿元；净利润为人民币105.6亿元。公司着力打造出客户体验领先网络，投资于未来快速增长，2015年资本开支超过人民币1338.8亿元。　　这是一个十分中肯的内容，但却有点皆大欢喜不报忧。

仔细阅读联通刊出在证券交易所的官方公告，你就不会找到，联通现在仍然面对着极大的竞争压力；要想要完全的走进当前的困局，不仅必须以新任董事长王晓初派的决策层需要搞清楚方向维持定力，更加必须联通几十万员工需要群策群力，确实做联通盛衰匹夫有责。　　几个数字　　辨别一家上市公司的经营状况，可以用一组非常简单的数字，比如收益、净利润、成本开支、权利现金流等。　　在这几个关键数字上，联通的展现出都不是很好。

其中，营业收入2770.5亿元，同比上升2.7%；服务收入2352.8亿元，同比上升3.9%；EBITDA构建875.0亿元，同比上升5.7%；净利润105.6亿元，同比上升12.4%。　　但这并不是全部，联通收益绝对值经常出现下降。移动业务经常出现下降，这主要是传统话音和短信盈利能力较慢衰落；固网业务收入有所减少，但必须认为的是，这是用大规模投资夹住的，主要获益于光网改建。

　　净利润这块，与往年比起只是微降，但这是算入了71.9%的出售铁塔资产收益，这个数字为92.46亿元，如果扣减这个数字，账面就没这么漂亮了，净利润跌幅有可能要相似70%。　　在权利现金流上，联通经营活动现金流净额为843亿元，扣减本年资本支出后权利现金流为-495.8亿元。联通的资本支出超过1338.8亿元，主要用作移动网络、宽带以及数据、基础设施及传输网建设等方面。　　当然，联通的全面下降具有自身的原因，也具有不可忽视的行业因素。

比如OTT对于传统业务的替代，营改增导致的短期压力，以及过多分担了还包括公里/小时降费、流量不清零等政策性任务，移转了公司和行业利益。　　几个辨别　　1，联通早已开始触底声浪　　从基础网络能力、用户业务结构这两个大的维度看，联通开始经常出现了相反快速增长。

　　通过2015年这种超常规的资本支出和电信联通深度合作运作，联通在移动网络上的差距被延长，预计随着LTE三期工程的竣工，4G基站保有量将不会相似90万个；在固网方面，通过大规模实行光纤宽带网络建设和全光网络改建，联通固网宽带端口超过1.65亿个，FTTX端口占到比超过93%。　　在用户规模来看，虽然用户数在增加（毁掉了1426万用户），但挤掉的都是水分。

以2月份的数据来看，联通4G用户追加538.1万，总计约5480.2万；移动出账用户数净增33.5万，总计约2.57826亿。　　从业务角度来看，正在从话音短信等传统业务很快改变为移动流量，在去年移动手机数据流量超过6958.3亿MB。

有一个数字更让人惊艳，那就是去年4G每月每户平均值消费(ARPU)在80元以上，月均流量消耗1.2G。　　当然，物联网、互联网数据中心(IDC)与云计算、大数据、信息通信科技(ICT)、智慧城市等创意业务热点领域，联通也在全面优化整体布局，统一规划平台建设，理顺运营体系，打造出持续增长的新动力。去年，IDC及云计算业务构建收益70.7亿元，同比快速增长37.5%；ICT业务收入超过人民币43.3亿元，同比快速增长24.9%。

　　2，资本支出真为能骤减？　　中国联通在2015年的资本支出是1388.8亿元，相比之下多达此前1000亿元的规划。　　联通预计今年资本支出将增加589亿元至750亿元，其中4G资本支出为299亿元，2/3G资本支出为69亿元。其他方面，传输部分213亿元，固网宽带及数据169亿元。　　当然，减少资本支出是提高盈利能力很必要的手段，因为你在国内没办法使用一些更加保守的措施；而且国内运营商拿成本换收益的情况仍然也不存在。

但是，必须认为的是，联通减少支出的难度很大，因为在2016年将不会面对更为白热化的市场竞争，某种程度在移动领域，在固网终端上可能会更加白热化。　　中国移动将不会在今天公布2015年财报，也不会对2016年计划展开解释，相当大的看点就是固网市场的动作。　　3，铁塔公司能老大上多少？　　铁塔公司的正式成立，的确是给行业带给了很多天马行空；但从目前的情况来看，有些还没发挥出来。

　　比如在降低成本方面，中国联通董事长王晓初认为，去年已完成了将铁塔资产出售给铁塔公司，11月、12月联通缴纳的出租费用是29.3亿元，预计今年全年将缴纳不多达200亿元。这并不是一个较小的开支，必须告诉的是，联通出售旗下的铁塔资产，定价也不是尤其低。　　对于联通和电信而言，并不确信铁塔能减少多少成本，关键是取得网络较慢覆盖面积和深度覆盖面积的能力，通过外力来沾追与中国移动的网络能力差距。

当然，在这个过程中，需要盘活资产降低成本是最差的。

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